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化工新旧之分不宜过激贴近应用即是王道

发布时间:2019-08-16 17:17:37

化工:新旧之分 不宜过激 贴近应用 即是王道 2010-07-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点上半年化工行业跑输大盘,目前板块相对大盘估值接近历史高位,但估值低于历史平均水平,基本合理。上半年虽净利润同比高增长,但盈利增速已出现拐点。行业整体下游需求滞涨,复苏暂告段落。

在一个完整的经济周期中,化工行业盈利快速增长期有两个阶段,分别在经济复苏中后期和经济繁荣转向过热的时期。前期行业的快速复苏期已过;下半年在房地产调控,汽车增速放缓,欧洲债务危机以及国内灾难性气候的影响下,大宗基础化学原料品的下游需求不会有太大起色。未来行业将迎来新产能密集投放期,产能过剩问题进一步加剧。我们给予下半年基础化工行业“中性”评级。

在市场热情聚焦于挖掘新兴行业成长股的时期,我们认为不应忽视国内化工行业发展的现状,虽然经济处于结构转型,但未来承接产业转移,实现本土化依然是行业发展的主要方向,因此仍应关注虽已经历高增长,但在国内仍处于发展初期,未来需求仍将保持较快增速的行业。这些行业的投资机会将从技术实现向应用开发方向转移。我们认为这些行业是目前基础化工行业的价值洼地。我们下半年推荐从事应用开发的有机硅企业“宏达新材”,“硅宝科技”,改性塑料行业的龙头企业“金发科技”,“普利特”和聚氨酯行业中的优势企业。

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